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六大違規行為將強制退市 “殼”的冬天近了

电竞背景 www.trjzo.icu 日期:2018-03-14

經濟觀察網 記者 姜鑫 在證監會表示修訂退市制度意見剛過一周,交易所就迅速拿出退市辦法細則。3月9日晚間,滬深交易所發布上市公司重大違法強制退市實施辦法(征求意見稿)(簡稱《辦法》),列舉了上市公司將被退市的各種情形。

3月2日晚間,證監會曾表示,將指導滬深交易所進一步嚴格落實退市決策主體責任,切實加強退市實施工作的統籌協調,切實做到“出現一家、退市一家”,并將欺詐發行、重組上市重大違法以及信息披露重大違法等情形納入退市范圍。

深交所表示,《辦法》嚴格以中國證監會的行政處罰決定和已經生效的人民法院司法裁判所載明的事實和結果為依據,緊緊圍繞重大違法行為是否影響上市公司的持續上市地位這一關鍵核心,重點關注欺詐發行、重大信息披露違法兩類違法行為,對上市公司重大違法強制退市的情形進行了明確,對上市公司違法行為予以精準打擊。那么滬深交易所明確了哪些強制退市的情形呢?

六大行為將面臨強退

一、上市公司IPO申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行,或者被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪生效裁判。

二、上市公司發行股份購買資產并構成重組上市,申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行。

三、上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,根據中國證監會行政處罰決定認定的事實,連續會計年度經審計財務指標實際已觸及《股票上市規則》規定的終止上市標準。

四、上市公司在申請或披露的文件中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,上市公司被人民法院依據《刑法》第一百六十一條作出有罪生效裁判。

五、上市公司最近六十個月內,被中國證監會依據《證券法》第一百九十三條作出三次以上行政處罰。

六、交易所根據上市公司違法行為的事實、性質、情節以及社會影響等因素認定的其他情形。

退市時間大為縮短

深交所表示,《辦法》認真落實依法全面從嚴監管,切實加大對重大違法公司退市的執行力度,依法依規將重大違法公司清出市場,充分激發證券市場“吐故納新”的活力?!棟旆ā吩諞韻路矯孀帕τ嘔卮笪シㄍ聳惺凳┏絳?,提高退市效率。

一是縮短重大違法退市情形的暫停上市期間,由12個月縮短為6個月。二是從嚴把握重大違法公司恢復上市。重大違法公司被暫停上市后,不再考慮公司的整改、補償等情況,六個月期滿后將直接予以終止上市。三是收緊重大違法退市公司的重新上市條件,規定因欺詐發行退市的公司不得申請重新上市,“一退到底”;因其他重大違法退市的公司申請重新上市時間間隔由一年延長為五年。為確保重大違法強制退市程序公平、公正、公開,《辦法》還設置了申辯、聽證及復核等程序,對上市公司的合法權利提供了必要保障。

上交所表示,規則關鍵在執行。這次《征求意見稿》發布后,將一如既往繼續嚴格執行新規。對于觸及《征求意見稿》規定的各類違法行為,將不留余地,一退到底。在新老劃斷上,也將按照從嚴原則執行。具體而言,新規發布前,上市公司已經因重大違法被終止上市的,適用原規定。新規發布后,公司被行政處罰決定或生效司法裁判認定存在違法事實的,無論其行為發生時點,其是否構成重大違法退市情形均適用新規。這一安排,就是要打消市場不法分子的幻想,清出重大違法公司,改良資本市場生態環境。深交所則表示,即使上市公司違法行為發生在新規發布前,只要在新規發布后上市公司受到中國證監會行政處?;蟣蝗嗣穹ㄔ鶴鞒鲇兇鍔Р門?,認定其存在違法事實,觸及《辦法》規定的重大違法標準,其股票就應當被予以退市。

“殼”價值被壓縮

2016年,博元投資因重大信息披露違法,被上交所所依法依規終止上市,成為資本市場第一家因重大違法被終止上市的公司。2017年,深交所依法對欣泰電氣作出股票終止上市決定,并順利實施先行賠付工作,欣泰電氣成為首家因欺詐發行被強制退市的公司。

數據顯示,2001 年至 2017 年,A 股退市公司僅92 家, 年均退市率僅為 0.35%。2014 年萬聯證券分析師宋江波在研報中表示,A股退市制度的建立是注冊制實施的重要前提。退市制度完善之后,退市率上升,一些質地相對較差的上市公司將會退市,而質地較好的上市公司則被保留下來,市場實現優勝劣汰。如果退市制度沒有完善前推出注冊制,則上市公司數量將大量增加,上市公司將面臨估值進一步壓縮的風險。

退市制度改革后,一些新的退市案例逐漸出現,標志著我國退市制度指標體系正在逐步健全。

注冊制將會進一步推進,A股“殼資源”價值將會進一步壓縮,業績將成為影響上市公司估值的最重要因素。一些業績差、且主營業務沒有發展前景的小公司將會逐步被邊緣化。

會長致辭
聶長岐,已經成為江蘇鑫旗建設發展有限公司的掌舵人,掌管著鑫旗建設近10多億的年產值。自2008年成立以來,七年間,鑫旗建設從無到有,在聶長岐的帶領下,成長為一個年輕而有朝氣的現代化企業。而聶長岐也在蘇州建筑業內...詳情
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